港口庫(kù)存下降但礦價(jià)回升概率小
最近幾周，我國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存量一改前一段時(shí)間的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，開(kāi)始出現(xiàn)下降。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月18日，全國(guó)34個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到11232萬(wàn)噸的高點(diǎn)。從7月下旬開(kāi)始，港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)3周下降，累計(jì)下降了494萬(wàn)噸。截至8月8日，港口鐵礦石庫(kù)存總量為10738萬(wàn)噸。
那么，港口鐵礦石庫(kù)存量下降的原因何在？這是否意味著鐵礦石價(jià)格會(huì)就此反彈？
首先，港口鐵礦石庫(kù)存下降最重要的原因是銀行對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資的政策發(fā)生了變化，融資礦的量開(kāi)始逐步減少。據(jù)筆者了解，現(xiàn)在銀行對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資的規(guī)模和審批都進(jìn)行了嚴(yán)格的控制，有貿(mào)易商反映現(xiàn)在從銀行開(kāi)信用證是件“很費(fèi)力的事情”，凡是涉及鐵礦石融資的，銀行予以審批的概率非常小。在這種情況下，融資礦的量開(kāi)始逐步減少，原有的融資礦也已經(jīng)拋售得差不多了。
其次，從鋼廠的角度來(lái)看，一方面，今年初以來(lái)，鋼廠的原料庫(kù)存水平普遍偏低，僅能維持7天~10天左右的生產(chǎn)；另一方面，由于今年上半年鐵路完成投資情況和棚戶區(qū)改造情況都遠(yuǎn)低于預(yù)期，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，下半年鐵路、公路、水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造即將發(fā)力，鋼材市場(chǎng)下半年將轉(zhuǎn)好的預(yù)期增強(qiáng)。與此同時(shí)，近期鋼廠出貨速度有所加快，鋼廠產(chǎn)成品庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，從而使得鋼廠采購(gòu)原材料的意愿增強(qiáng)。這是港口鐵礦石庫(kù)存下降的原因之二。
值得一提的是，此次港口鐵礦石庫(kù)存量減少的最重要原因在于融資礦的減少，鋼廠采購(gòu)需求增加的作用有限。這也正是在此輪庫(kù)存下降的過(guò)程中，礦價(jià)卻并沒(méi)有出現(xiàn)明顯變化的原因。
盡管如此，這并不意味著鐵礦石價(jià)格會(huì)就此迎來(lái)回升行情，價(jià)格在當(dāng)前的價(jià)位繼續(xù)震蕩下行將是大概率事件。這是因?yàn)椋?dāng)前鐵礦石市場(chǎng)仍然處于供大于求的格局。
從供應(yīng)面來(lái)看，盡管港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始減少，但是畢竟還有超過(guò)1億噸的庫(kù)存量。此外，雖然目前鐵礦石價(jià)格處于低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但是國(guó)外礦商方面紛紛表示沒(méi)有減產(chǎn)計(jì)劃，相反還要增加產(chǎn)量，希望借此抵消因價(jià)格下降帶來(lái)的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不利影響。因此，預(yù)計(jì)后期鐵礦石供應(yīng)量仍將處于十分充足的狀態(tài)。
從需求面來(lái)看，雖然對(duì)下半年鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的預(yù)期不斷增強(qiáng)，但畢竟目前尚沒(méi)有出現(xiàn)比較明顯的需求釋放跡象。再加上鋼鐵企業(yè)的資金情況仍然未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，因此，預(yù)計(jì)鋼廠在原料采購(gòu)方面仍將維持較為謹(jǐn)慎的小批量、多批次的采購(gòu)節(jié)奏。
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